国内消息,5-7月庞大的低成本南美大豆即将集中到港,豆粕整体后市弱势格局难改

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在美豆种植继续较快进展,南美大豆出口困扰不断的背景下,市场继续维持震荡,静待5月12号usda报告的指引,目前市场预期美国旧作结转库存将达到历史最高,国内进口大豆到港成本价维持小幅上涨,继续维持在2900元/吨左右,5月大豆到港量的加大将在一定程度上压制进口大豆价格,预计将有100-200元/吨的降幅

油脂:原油反弹和中国采购加强带来的本轮油脂反弹暂告一段落,基本面进入5月中旬逐渐的改观将不再支撑反弹,而中国降息带来的利好也将在符合预期中消减,本周油脂维持高位震荡态势,关注随时回调态势

中原期货刘四奎

图1:连豆期货主力价格走势(元/吨) 图2:连豆粕中国大豆期货主力价格走势(单位:吨)

2、油厂压榨利润回落油强粕弱继续维持

报告要点

3、cftc持仓

1、港口大豆价格维持震荡国产大豆上涨乏力

截至本周五,以东北油厂大豆厂门收购价、豆油及豆粕出厂价格测算,厂家国产大豆压榨利润-12元/吨而沿海地区油厂,以进口大豆预期到港成本、油、粕出厂价格测算,压榨利润109元/吨国产豆压榨方面,因为压榨下游产品油、粕价格均跟随美盘弱势下调,非转基因豆油本身销路狭窄,价格下跌使得企业压榨效益再次下滑到盈亏平衡点之下,前期3500元/吨收购的大豆压榨处于亏损状态,企业被迫停机下调厂门报价,目前双鸭山集贤同泰以及友谊丰源收购报价3200-3400元/吨,较前期相比下跌了100元/吨,价格下调后企业收购量下降,因为东北大[微博]美国大豆新闻豆商品价格普遍上涨豆农普遍惜售国际大豆方面,美豆播种进度加快,阿根廷大豆收割接近七成,市场炒作美国豆油需求增加,致豆粕价格承压连盘大豆期货高位阻力渐增,期价反弹节奏趋缓;粕类宽幅振荡,油脂大涨后粕类承压明显增大另外,国内生猪价格虽有所上调,但存栏量依旧很低补栏热情不高,短期豆粕需求走弱,同时菜粕市场成交量增加,也使豆粕价格承压下行目前豆粕多空消息仍匮乏,但美国农业部5月份月度供需报告即将公布,届时将会对豆类市场有一定影响综上所述,豆粕供需面依然偏空,预计短期内将呈弱势震荡整理

豆粕:本周现货小幅下滑,跟随美豆维持震荡,5月大量到港710万吨,油厂开始逐渐提高开工,5月中旬将达到较高水平,豆粕现货供应紧张局面大豆新闻正慢慢缓解,五月中下旬现货供应增加,短期来看现货价格受供应紧张、库存压力较小影响,现货价格小幅缓跌,中长期来看豆粕后市仍看空预期不变本周继续维持2750一线放空思路不变

豆一:主产区蛋白豆因贸易商4月备货导致的价格上涨随着南方消费淡季的到来有企稳迹象,5月天量交割结束后或许会上演1501逼仓后1505回落,1509面临仓单压力的同时也将面临消费走弱的尴尬,基本面支持回落,关注4300本周的震荡回落

截止到上周5月5日,cftc数据显示,cbot美豆非商业净持仓连续三周增加,主要是多头增加仓位,空位维持不变;cbot豆粕相对反复,非商业净持仓先增后减,继续维持较大正值,而cbot豆油连续5周的净多持仓增加的迹象,主要是非商业多头增加,非商业空头减少中国大豆行业,跟近期的美豆油反弹很是吻合,持仓暂时继续支撑油强粕弱局面

一、行情回顾

二、基本面分析

上周,豆一维持远强近弱,高位震荡走势,近月1505面临天量交割,主力1509减仓回调态势明显,4300一线技术和基本面压力明显,建议关注;豆粕期货震荡回落走势,外盘压力不减,国内供应逐渐改善将在一定程度上打压国内期货价格,时间换空间的策略基本上已经完成,时间节点已经到来,空间仍需进一步确认

图3:进口大豆压榨利润(元/吨) 图4:期货油粕比(元/吨)

本周东北地区大豆收购均价4005元/吨,较上周相比上涨了18元/吨,蛋白豆供应匮乏加之山东蛋白厂提价抢收,推动了黑河一带市场价格整体上扬;佳木斯汤原、同江以及富锦等地价格普遍较上周相比上涨了40元/吨,因为前期当地价格百爱大豆异黄酮偏低,五一过后基层毛粮价格上浮,而且其它地区贸易商在当地收粮,带动了局部市场行情走强;虽然收购价格上涨,但塔豆装车价格普遍下调,上车价下滑主要因为南方市场近期采购量缩减,南北方贸易类型主体多在4月份建立大量库存,南方市场贸易库存增加,而市场已经进入消费淡季,所以消费主体进一步加价采购的热情下降,导致产区上车价格略降