截止到年1月26日的一周，全球油籽价格互有涨跌，其中美国以及阿根廷大豆价格上涨，因为阿根廷大豆产区天气依然高温干燥，威胁到大豆播种以及初期生长，美元汇率走软。不过加拿大油菜籽种植前景明朗，造成油菜籽价格下跌。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）成交最活跃的年3月大豆期约比一周前上涨8.25美分，报收.50美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳.5美分，比一周前上涨3.25美分。Euronext交易所5月交割的油菜籽期约报收欧元/吨，比一周前下跌4.25欧元。洲际交易所（ICE）3月油菜籽期约比一周前下跌2.3加元，报收.70加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为美元/吨，比一周前上涨12美元，FOB价格。中国大商所年5月大豆期约报收元，比一周前下跌32元。

　　本周国际原油期货大幅上涨，创下自年12月份以来的最高收盘价，周线图上涨幅达到近4.5%，主要原因是需求预期增加，美元汇率大幅下跌，周度原油供应减少。周五收盘时，美国纽约商业交易所原油期货市场3月交割的轻质原油期约报收66.14美元/桶。ICE交易所3月交割的布伦特原油期约报收70.52美元/桶，是年内第二高的收盘价，比一周前上涨2.8%。

　　周五，美元指数报收88.点，比一周前下跌1.6%。

　　眼下左右油籽市场走向的关键因素是南美天气，尤其是阿根廷。阿根廷农户目前正在种植/18年度大豆。近段时间天气高温干燥少雨，已经引起市场猜测农户可能完不成/18年度大豆播种计划，而且恶劣天气可能已经损害大豆单产潜力。最新的气象预报显示，未来一段时间阿根廷核心产区依然干燥，温度可能超过正常水平，这将会加剧大豆作物生长压力。布宜诺斯艾利斯谷物交易所1月11日将大豆播种面积数据下调10万公顷，为万公顷。1月18日交易所表示可能进一步下调播种面积，因为西部和西北地区天气干燥。目前阿根廷大豆作物状况糟糕的比例为19%，正常的比例为45%，良好的比例为33%，非常良好的比例为1%。早播大豆作物状况好过晚播大豆。

　　在巴西，/18年度大豆收割工作已经开始。分析机构AgRural称，截至周日，巴西/18年度大豆收割工作只完成了0.8%，落后于过去五年的同期平均进度。去年同期巴西大豆收获进度为2.2%，五年同期的平均进度为1.2%。头号产区马托格罗索州大豆收割只完成2.8%，去年同期为7.5%，五年平均进度为3.9%。/18年度大豆播种耽搁，导致大豆生长周期延后。天气多雨也耽搁了大豆收获。尽管收获耽搁，但是大豆单产依然高企。美国农业部在年1月12日的供需报告显示，/18年度巴西大豆产量预计为1.10亿吨，高于12月份预测的1.08亿吨。

　　美豆需求方面，美国农业部周度出口销售报告显示，截至年1月18日的一周，美国/18年度大豆净销售量为,吨，比上周低了50%，比四周均值低了24%。本年度迄今为止，美国大豆出口销售总量已达.42万吨，比上年同期减少13.4%。

　　在加拿大，加拿大农业暨农业食品部本周预计年加拿大油菜籽播种面积为万英亩，高于上年的2万英亩。产量预计为万吨，高于上年的.3万吨。/19年度加拿大油菜籽期末库存预计增至万吨，相比之下，/18年度为万吨，/17年度为万吨。

　　投行方面，美国花旗银行发布的展望报告称，/18年度芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货均价预计为每蒲式耳9.50美元，低于当前期货价格曲线。美国新季大豆库存用量比为10%，超过/14年度的三倍，是至年库存用量比的两倍。报告称，如果天气条件正常，CBOT大豆价格将远低于10.50美元/蒲式耳。在/19年度大豆收获上市之前，大豆价格不会超过10美元/蒲式耳。

　　高盛集团发布的报告称，过去几年大豆生产的投入成本显著减少，但是投入成本可能达到底部，因为驱动生产成本减少的两大关键因素，能源价格以及雷亚尔汇率预计将会保持稳定或者略有上涨。就需求而言，大豆需求将相对玉米出现增长，因为全球经济增长继续恢复，中国持续对经济将进行再平衡，转为更多以消费需求驱动的经济体。因此，当前大豆/玉米的价格比2.8有可能成为新常态，相比之下，历史平均比例为2.5。考虑到这些因素，在天气条件正常的情况下，未来三个月、六个月和十二个月里，芝加哥期货交易所的大豆期货平均价格预计为每蒲式耳9.80美元。

　　荷兰合作银行(Rabobank)认为全球大豆供应吃紧，将在/19年度对CBOT价格具有温和的支持作用。我们预计在更长的时间内CBOT大豆价格仍可能高于10美元/蒲式耳，因为全球库存用量比减少2%，为27%。

　　法国兴业银行（SocieteGenerale）略微看空大豆价格前景。未来六个月和未来十二个月里，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格预计为每蒲式耳9.70美元，低于目前的期货价格曲线。

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