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本周，受美豆价格上涨的影响，国内豆粕价格走势较强，但由于目前豆粕供给量较大，在利多因素被逐步消化的情况下，预计后期将企稳震荡。油脂价格走势震荡，较上周略有上涨。由于目前油脂供求相对平衡，长期看价格难以大幅上涨。

豆粕走势较强油脂价格震荡

周四，辽宁大连普通蛋白豆粕报价元/吨，河北秦皇岛元/吨，山东日照元/吨，江苏张家港元/吨，广东东莞元/吨，与上周相比上涨60～元/吨。

本周菜粕价格跟随豆粕上涨，涨幅基本相当，菜粕对豆粕的比价有所下降。湖北荆州国产菜籽粕报价元/吨，广东广州进口加拿大双低菜籽粕报价～元/吨，与上周相比上涨～元/吨。

周四江苏地区国产菜粕对豆粕比价（以单个蛋白计算）为0.86∶1，山东地区棉粕对豆粕比价为0.85∶1，花生粕对豆粕比价为0.9∶1。

周四京津地区一级豆油报价元/吨，山东日照元/吨，江苏张家港元/吨，广东湛江元/吨，与上周基本持平。江苏南通进口四级菜油报价元/吨，湖南岳阳进口一级菜油元/吨；天津24度棕榈油报价元/吨，广东元/吨。

大豆到港增加压榨利润回升

海关数据显示，6月我国大豆进口量为万吨，较5月增加32%，较去年同期增加27%，但低于市场预计的万吨。6月大豆进口平均成本为美元/吨，与5月基本持平。/年度我国累计进口大豆万吨，较上年度同期增加3.8%。

由于5、6月份大豆进口量均低于根据船期计算的数量，第三季度月均大豆进口量将保持在万吨，全年度进口量预计将达万～万吨，高于此前预计的万吨。

尽管供给持续向好，但受需求好于预期及美豆期价上涨带动，上周开始国内豆粕价格出现上涨，豆油价格低位震荡，进口大豆压榨利润回升。

周四，巴西陈豆9月船期对大连1月合约压榨利润为34元/吨，新豆2月船期对5月合约压榨利润为23元/吨；美湾新豆10月船期对1月合约压榨利润为-7元/吨；美西新豆10月船期对1月合约压榨利润为51元/吨。与月初相比，压榨利润累计提高元/吨左右。

经过一周的上涨，国内豆粕市场利多因素有所减弱。美豆产区气候条件转好，CBOT期价继续上涨动力不足；国内饲料企业补库完成，继续追涨意愿有限，后期大豆到港及压榨量依然处于高位，豆粕库存可能继续增加。

但目前压榨利润与前期相比仍处于偏低水平，给予国内油粕价格一定支撑。

预计后期豆粕价格将以高位持稳为主，走势或略强于美豆。

豆棕价差回落棕油或现转折

6月以来，天津一级豆油对24度棕榈油价差处在元/吨的偏低水平，使得棕榈油需求受到抑制，加之4月以来棕榈油进口量保持在50万吨/月的较高水平，导致棕榈油库存有所增加。目前主要港口棕榈油库存在52万吨左右，较月初增加16%。

由于5～6月棕榈油进口收益良好，厂商采购较为活跃，7～9月棕榈油月均进口量仍将达到50万吨。过去5年7～9月棕榈油月均消费量为54万吨，考虑到豆油对棕榈油的替代，9月之前棕榈油供求基本平衡。

但进入7月以来，棕榈油进口持续处于亏损状态，抑制国内贸易商采购积极性。受此影响，上周我国厂商洗船数量在12万～15万吨。以目前采购量计算，第四季度棕榈油月均进口量仅20万吨左右。

棕榈油产区天气变化开始显现，厄尔尼诺现象有所增强。尽管受斋月影响，6月马来西亚棕榈油产量有所下降，7～8月棕榈油继续增产的概率较大。9月之后，棕榈油产量季节性下降，加之厄尔尼诺影响可能体现，第四季度马棕榈油价格可能受到产量下降的支持而上涨。加之国内第四季度棕榈油进口量偏少，届时棕榈油价格也可能出现上涨。

菜粕供需偏紧后势强于豆粕

本周，由于豆粕价格上涨，且国产菜籽上市延迟，菜粕供应略显紧张，菜粕价格小幅上涨。截至周三收盘，郑商所菜粕9月合约报收元/吨，比上周上涨3.95%。安徽部分压榨企业国产菜粕销售价元/吨，江苏报价2元/吨，四川0元/吨；广东广州地区进口菜粕报价元/吨。

受国产菜籽价格低迷、农户惜售的影响，国产菜籽压榨量仍然有限，国产菜粕供应节奏较往年同期明显延迟。6～9月菜籽进口量预计为月均30万吨，较去年同期下降近23%。受压榨利润影响，9月之后厂商采购量有限。

近日，豆粕现货价格涨幅大于菜粕，但菜粕期货价格显著上涨，导致期现货价差涨跌互现。江苏南通现货价差为元/吨，较上周末扩大30元/吨；期货9月合约价差为元/吨，缩小41元/吨；1月价差为元/吨，缩小22元/吨。由于9月之前菜粕供给有限，菜粕期货9月合约存在逼仓可能。

美豆天气好转作物状况改善

6月中旬以来，由于美国大豆主产区连续降雨，市场担忧新季美豆播种面积将会下降，优良率偏低也将威胁大豆的单产潜力。受此支持，6月美豆价格涨幅超过11%，7月以来，大豆价格涨势放缓，主力11月合约在0～美分/蒲式耳区间高位震荡。目前大豆种植面积基本已经确定，后市