油脂油料供需形势及操作思路

1、全球大豆库销比与大豆价格有负相关关系，年全球大豆库销比处于低值，结果当年大豆市场进入牛市。

2、全球大豆总产量/全球总消费的比率可以反映产量活性，与美豆走势负相关。

3、三大主产国的产量对比：美国仍居第一，巴西增速最快，阿根廷保持稳定。美国产量的可塑性较低，后期继续增长的空间有限，相对而言，巴西大豆产量增长潜力较大。

4、美豆库销比与美豆价格走势基本呈负相关，可以通过库销比大致判断美豆未来走势。

5、近几年我国大豆进口量占全球大豆贸易的比率稳定在64%左右，也就是说我国大豆进口量增加的同时其他国家也在增加，并且增加的幅度相近。

1、三大主产国的种植面积来看，仍是美国最大，巴西增加速度最快，阿根廷相对稳定。巴西种植面积的可塑性大，继续增加的潜力大。

2、三大主产国种植面积总和/全球种植面积的比率近10年来维持在71%-73%的区间，相对稳定。

3、三大主产国单产情况：美国3.33吨/公顷，巴西3.09吨/公顷，阿根廷2.98吨/公顷。

4、随着农业科技的进步，美豆单产从年至今大概每五年会有一个10%的上涨，-年美豆单产均值40蒲，-年单产均值43.25蒲，-年单产均值47.8蒲，年单产52蒲。从这个规律来看，近几年内-年美豆单产进一步增加的可能性较小。

5、单产与美豆走势基本呈负相关关系，单产低时价格高，以年和年为例。

6、影响大豆单产的主要因素是天气，厄尔尼诺和拉尼娜现象的交替出现对全球农作物的生长产生很大的影响，强厄尔尼诺对应强拉尼娜，弱厄尔尼诺对应弱拉尼娜，厄尔尼诺来的快走的快，拉尼娜来的慢走的慢。

7、厄尔尼诺对单产的影响可以以芝加哥为界，芝加哥以南的地区单产增加，芝加哥以北的地区高温干燥。

8、厄尔尼诺和拉尼娜的表格，按照过去几十年，4次厄尔尼诺和拉尼娜的轮回，有一个规律，厄尔尼诺结束后的那个拉尼娜中，美豆的价格会上扬，比厄尔尼诺时的价格高。那么今年的拉尼娜可能会抬升美豆价格。

油脂供需

1、去年受厄尔尼诺影响马来棕榈油产量下降，今年产量恢复性增长，抑制了今年棕榈油的价格和交易活性。

2、从主产国产量来看，印尼的产量的活性很大，后期持续增长的潜力大，马来的增产幅度有限。

3、从主要进口国来看，印度对棕榈油的进口量早已超过中国，成为全球棕榈油贸易的主要玩家，目前国际棕榈油的走势要看印度需求。

4、库存与价格关系：在震荡行情中库存与价格的关联性较高，但在趋势行情中两者关联性不高。以熊市格局为例，可能库存降，价格也降。

1、从历史数据来看，我国豆油的商业库存与价格的负相关性并不强。

2、目前国内豆油有抄低的机会，但要以游击战的形式建仓，有反弹就要平仓，降下来后再买进。

1、全球的菜油产量下降，不足豆油和棕榈油的一半，已经逐渐沦为一个小品种，在未来还有进一步下降的可能。

2、菜豆的价差可能进一步增加，增到都有可能。

3、菜油的活性不稳定，小品种，变动更大。

豆粕消费

1、目前国内豆粕的库消比不高。

2、研究提货量／平均使用量的比率比单独研究提货量跟有意义。

豆类商品走势分析

1、年到现在，美豆有三个轮回：-，下跌幅度52.7%；-，下跌幅度52.7%；-，下跌幅度51.9%。

2、美豆油和大连豆油的关联性较强。

豆类商品交易策略

1、年到现在，美豆有三个轮回：-，下跌幅度52.7%；-，下跌幅度52.7%；-，下跌幅度51.9%。

（1）豆棕价差

1、豆棕价差的波动范围较大，盈利空间大，引起很多人







































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