一、行情回顾本周白糖主力合约收盘价元/吨，较上周同期上涨29元/吨。截至4月9日，郑交所白砂糖仓单数量为张，较上周同期增加张，有效预报数量为张。国际市场方面，综合外电报道4月10日消息，本周五外盘洲际交易所(ICE)原糖期货继续反弹上涨，盘中触及15.72美分的三周以来新高，最终主力5月原糖期货合约收盘上涨0.28美分，涨幅1.8%，结算价报收每磅15.46美分。原糖期货在3月底触及14.67美分的三个月低位后，获得了稳固支撑，然后展开了持续小幅反弹行情。二、宏观和基本面动态1、中国经济网北京4月9日讯今日，国家统计局发布年3月份全国居民消费价格指数。年3月份，全国居民消费价格同比上涨0.4%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.2%。一季度，全国居民消费价格与去年同期持平。2、/21年度中国食糖生产进入后期。截至3月底，除云南大部分糖厂和广西少数糖厂没有收榨外，其余产区均已收榨。全国累计产糖万吨、比上年同期增加31万吨，累计销糖万吨、比上年同期减少59万吨，累计销糖率41.3%、减少7.3个百分点。目前，云南瑞丽新冠肺炎疫情使部分糖厂收榨时间延迟。预计4月份，南方平均气温偏高，广西、云南部分蔗区旱情露头。随着天气转暖，食糖消费旺季到来，有利于消化食糖库存。后期需跟踪新冠肺炎疫情、天气和食糖进口等因素对食糖市场的影响。3、中糖协产销简报消息甜菜是我国重要的糖料作物，得益于生产种植的规模化和机械化，近年来发展势头良好。截至/21年制糖期，我国甜菜种植面积万亩、甜菜糖产量万吨（均为近7个制糖期高值）。但受比较效益下降等因素影响，/22年制糖期农民种植意向减弱，面积或大幅下滑，国内食糖保供风险上升。4、中糖协产销简报消息，/21年制糖期截至3月底，除云南省外，其它省（区）大部分糖厂已收榨。本制糖期全国已累计产糖.02万吨（上制糖期同期.18万吨），其中，产甘蔗糖.76万吨（上制糖期同期.9万吨）；产甜菜糖.26万吨（上制糖期同期.28万吨）。截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖.9万吨（上制糖期同期.95万吨），累计销糖率41.29%（上制糖期同期48.61%），其中，销售甘蔗糖.06万吨（上制糖期同期.33万吨），销糖率37.04%（上制糖期同期46.36%）；销售甜菜糖99.84万吨（上制糖期同期86.62万吨），销糖率65.14%（上制糖期同期62.19%）。5、4月8日，联合国粮农组织(FAO)发布报告称，今年3月份全球食品类商品价格连续第十个月上涨，其中植物油和乳制品报价涨幅最大。“粮农组织食品价格指数”每月追踪在全球贸易中最活跃的食品类商品的国际价格变化。今年3月份指数平均为.5点，环比上升2.1％，已攀升至自年6月以来的最高水平。全球食品类商品报价走势因商品类型而各异。3月份，粮农组织植物油价格指数环比上升8%，接近最近十年最高位，也因此带动3月份食品类商品价格总指数上行，其中大豆油价格因生物柴油部门的潜在需求旺盛而大幅上扬。三、期货价格走势图表图1：郑糖主力合约K线图图2：11号糖k线图四、后期展望及交易策略展望：国际方面，外盘国际原糖期货本周止跌回升，连续下跌后技术上也存在反弹需求。另外部分主产国恶劣天气导致作物遭受破坏，法国大部分地区的低温对新种植的甜菜造成严重损害，令因作物病害和近几年价格低迷而遭受打击的甜菜行业更加艰难。在初步评估中，预计最近播种的1万至4万公顷甜菜遭受巨大损失，需要重新种植，这相当于今年甜菜种植面积的10%。泰国最终定产，20/21榨季共计压榨甘蔗.88万吨，同比减少11%，产糖万吨，同比下降8.5%，为09/10榨季以来最低水平，在巴西暂未进入压榨高峰阶段，原糖市场仍存在较强的支撑。国内方面，国内糖价结束连续五周下行趋势而小幅反弹，主要因清明假期过后，市场购买力小幅上升带来的提振，成交有所好转，对市场形成一定提振。截止本周五全国白糖出厂均价元/吨，较上周五元/吨涨6元/吨，涨幅为0.11%。广西一级糖报价在-元/吨之间，较上周五持平。本周糖协最新公布的产销数据显示，广西产区基本已经定产，截止3月31日糖产量在万吨，同比增加25万吨（增幅为4.17%），工业库存.16万吨，同比增加82.16万吨。广西库存量比去年多出80多万吨，数据公布后盘面小幅回落，但利空大部分已经被反映到盘面上。今年整体加工糖的供应量较去年增加较多，抢占了一大部分国产糖的份额，同时广西糖产量较去年也增加了25多万吨到达了万吨左右，国内的整体需求是好于去年同期的，且从3月单月的销售量33万吨来说也不差。目前看国内去库存还是需要一定时间，短期难以快速平衡市场需求变化。策略：整体来看，全球极度宽松的货币政策叠加宽松的财政政策，令市场对未来通胀的预期不断增强。对于仍处于价格低位的糖市来说，经过一段去库存之后，会更为吸引资金