●4月1日起，铁路部门将下浮铁路货物运价，取消和降低部分货运收费，预计每年向广大货主和企业让利约60亿元，以实际行动落实中央决策部署，支持实体经济发展。表面上看，下浮铁路货物运价等于变相提高了大豆价格，不过，虽然一年向广大货主和企业让利约60亿元，但我国是货运大国，均摊到每一节车皮上，下浮铁路货物运价就显得微乎其微了。

●据了解，哈尔滨铁路局一车皮大豆发到南方的福建漳州、广西南宁、云南昆明等地，可减少运费～元，对于一节60吨货物的车皮而言，每吨运费降低3.3～8.3元，基本可以忽略不计。而其他铁路局对发货大客户有优惠，一般下浮铁路货物运价～0元/吨。

●进口大豆增值税从之前的10%下降到4月1日的9%，直接降低了进口大豆价格，经过测算，可降低30～35元/吨。进口大豆成本降低，直接施压国内大豆价格。

春节后是油脂消费淡季，加之进口大豆成本下降，导致豆油跌跌不休，很多厂商认为豆油熊市卷土重来。笔者认为，豆油下跌接近尾声，4月份将宽幅震荡。

4月1日，国内沿海地区贸易商一级豆油报价：辽宁大连元/吨，天津元/吨，山东日照元/吨，广州元/吨，广西防城港元/吨，平均报价元/吨，比3月初下跌元/吨，跌幅6.4%；同期豆油期货合约收盘价下跌元/吨，跌幅5.3%。现货跌幅大于期货，基差缩小。同期豆粕下跌40元/吨，而豆油下跌元/吨，油粕比缩小，豆油显然被低估。

进口大豆成本稳中略跌

据统计，3月船期、4月进口的巴西大豆平均到港成本为元/吨，比3月份进口巴西大豆平均到港成本下跌62元/吨，跌幅2%。截至上周五统计，4月船期、5月进口的巴西大豆平均到港成本为元/吨，周环比下跌4元/吨。统计期间，美豆期货合约收盘价下跌47美分/蒲式耳，跌幅4.9%，运行区间为.4～.2美分/蒲式耳。南美大豆升贴水由今年2月初的45美分/蒲式耳下跌到上周五的42美分/蒲式耳，跌幅0.6%；人民币汇率从2月1日的高点6.7上涨至上周五的6.73，涨幅0.4%，进口大豆成本增加13元/吨。海运费从2月1日的32.11美元/吨上涨至上周五的39.52美元/吨，涨幅23%，进口大豆成本增加56元/吨。

由于海运费和汇率上涨，经过测算，抵消美豆期货和升贴水下跌50%左右，加之4月份增值税下调1%，致使进口巴西大豆平均到港成本小幅下跌。6月份进口的巴西大豆成本均值为元/吨，周环比下跌0.22%。

压榨利润渐入扩大周期

按4月份进口巴西大豆平均到港成本元/吨，对应大连期货3月29日合约收盘价豆粕元/吨、豆油元/吨计算，压榨利润为-.6元/吨，从年12月28日的压榨利润低点-.4元/吨震荡上涨至上周五的-.6元/吨，涨幅79.3%。压榨利润周环比下跌8.9元/吨，跌幅8.7%。同期豆粕合约收盘价下跌元/吨，跌幅5%；豆油合约收盘价持平，对应和1合约分别亏损28.8元/吨和盈利48元/吨。

按4月份进口巴西大豆平均到港成本元/吨，对应长春地区3月29日现货豆粕元/吨、豆油元/吨，压榨利润为-.7元/吨，从年12月28日的低点-.8元/吨震荡上涨至上周五的-.7元/吨，上涨65.1%。压榨利润周环比下跌50.8元/吨，跌幅68.7%。同期长春地区现货豆粕下跌元/吨，跌幅13.8%；而豆油上涨元/吨，涨幅4.5%。现货亏损幅度大于期货，说明现货跌幅大于期货，目前豆粕、豆油基差基本上处于底部区间。

从3月4日到上周五，豆油现货下跌元/吨，豆粕下跌50元/吨，比值缩小。在压榨亏损情况下，油厂只能力挺豆油价格。油厂依靠进口大豆成本降低来恢复压榨利润已经3个多月了，只有下游产品上涨，才能彻底摆脱压榨亏损的局面。

来源丨粮油市场报

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