从主要影响因素分析8月份国内外豆粕价格行

进入8月份，美豆进入关键的单产构成期，往年规律看，8月份天气炒作将较为频繁。但今年到目前为止，美豆产区整体天气良好，美豆长势理想，优秀率仍处于历史高位区域。根据美国农业部发布的数据，截至年7月31日当周，美国大豆生长优秀率为72%，高于之前一周的71%，上年同期为63%。优秀率处于历史高位，表明前期干热天气对大豆生长影响较小，这种情况下，市场预期USDA8月12日月度供需报告将大幅上调单产预估，可能上调至蒲式耳/英亩的水准，USDA公布的去年美豆单产为48蒲式耳/英亩。而商品经纪公司福四通(INTLFCStone)周一称，基于农户调查和其他因素得出，美国今年大豆作物产量为40.54亿蒲式耳，为历史最高产量，平均每英亩单产为48.8蒲式耳。

另外，当前大豆作物生长进度较往年有一周左右的提早，这利于作物免受早霜的影响。随着丰产预期逐渐增强，将继续令美豆承压，价格跌跌不休，芝商所旗下CBOT大豆价格行将考验美分附近支持。

从上图可以看出，油粕比经历1波时间较长的高台跳水以后，已降至历史低点区域，做空油粕比资金处于暴利状态，随着资金获利平仓及一些资金反手做多油粕比，年7月1日至今，油粕比整体处震荡趋升态势，大连盘油粕比值由1.8低点上调至2.07，上涨0.27。芝商所旗下CBOT油粕比值由1.6上调至1.77，上涨0.17。大连盘油粕比上升的主要因：豆粕供应明显增加，而终端需求始终疲软，豆粕出货缓慢，自7月份以来，国内豆粕现货价格大幅下挫，而豆油市场行将迎来节前备货，豆油价格走势相对强于豆粕。

而接下来，进入8月份，国内豆粕基本面仍偏空，豆粕反弹或相对乏力，且仍可能进一步下挫，而由于8月份处于油脂消费高峰期，终端需求或能有所好转，豆油库存量有望逐渐下落，豆油价格或有支持，可此，8月份油粕比或进一步拉升。

养殖业表现不佳，豆粕需求难乐观

今年第三季度的养殖业情势使人耽忧，因正值酷热夏天，处于肉类消费淡季，猪肉及禽肉类需求缩减，北方地区禽料需求明显减少，而6月30日以来，长江中下游沿江地区及江淮、西南东部等地出现入汛以来最强降雨进程，南方多地强降雨造成严重洪涝灾害，华东及华中水产养殖堪忧，水产养殖影响相当大，华东及华中水产需求月环比降幅可能到达15%左右，且部份区域生猪养殖也受影响，养殖户耽忧情绪增强，出栏积极性增加。加上7月份猪价延续下跌，截止7月29日全国生猪均价17.94元/千克，较月初价格回落了0.66元/千克，降幅3.6%。养殖户恐慌性兜售，前期压栏的牛猪逐渐被市场消耗，紧缩饲料需求，南方7月份饲料销量较6月份环比下落。而8月份养殖业预计有所恢复，但速度缓慢，禽类因周期较短，恢复速度相对快一些，生猪恢复较缓慢，而水产类因时间已过，再补苗已来不及。因此未来几个月豆粕需求难以乐观。

大豆压榨量处于较高水平，油厂豆粕库存延续增加

因进口大豆到港较大，国储大豆延续拍卖，目前每周拍卖60万吨，大豆原料供应充足，油厂开机率也一直处于高水平，压榨速度明显快于消耗速度，令国内豆粕库存量不断增加，截止7月31日，沿海主要油厂豆粕库存已高达88.05万吨，处于近5年来同期最高水平，而8月份油厂开机率仍将保持高水平，豆粕库存量或仍将高企。

综上所述，在基本面压力渐增之下，国内豆粕现货价格整体后市仍不看好。但因8月份是每一年美豆天气炒作高峰期，市场对此还抱有一些期待，价格下跌进程中还会伴随一些反弹，或出现震荡下行的态势。若8月天气延续保持目前良好状态，待美豆丰收前景被肯定后，中国和美国豆粕价格下行压力还将进一步放大。